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7.7 CÁLCULO DEL AHORRO – LEASING OPERATIVO II
Y bajo
el modelo de valor presente, el efecto sobre el estado de resultados así
como en la generación de recursos propios es el que cuantifica en el cuadro
7.2:
Cuadro 7.2
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Ahorro total – Leasing
operativo 10 años
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CONCEPTO
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AÑO 1
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AÑO 2
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AÑO 3
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AÑO 4
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AÑO 5
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Ajuste costo (CR)
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370.679
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370.679
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370.679
|
370.679
|
370.679
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|
Total deducible
|
370.679
|
370.679
|
370.679
|
370.679
|
370.679
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Inflación
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25.17%
|
23.03%
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21.66%
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20.21%
|
22.09%
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|
Factor de descuento
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1.2517
|
1.5400
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1.8735
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2.2522
|
2.7497
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VP ahorro interno
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0
|
0
|
0
|
0
|
0
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|
VP ahorro fiscal
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103.649
|
84.247
|
69.248
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57.606
|
47.183
|
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|
CONCEPTO
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AÑO 6
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AÑO 7
|
AÑO 8
|
AÑO 9
|
AÑO 10
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Ajuste costo (CR)
|
370.679
|
370.679
|
370.679
|
370.679
|
370.679
|
|
Total deducible
|
370.679
|
370.679
|
370.679
|
370.679
|
370.679
|
|
Inflación
|
17.38%
|
20.00%
|
18.00%
|
16.00%
|
14.00%
|
|
Factor de descuento
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3.2276
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3.8731
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4.5702
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5.3015
|
6.0437
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VP ahorro interno
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0
|
0
|
0
|
0
|
0
|
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VP ahorro fiscal
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40.197
|
33.497
|
28.388
|
24.472
|
21.467
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Por supuesto,
el ahorro interno continuará siendo nulo pero, a cambio, el ahorro fiscal
se incrementará en un 20 por ciento, aproximadamente, al pasar de $423.365
a $509.954:
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VP ahorro interno
|
0
|
|
VP ahorro fiscal
|
509.954
|
|
VP Ahorro total
|
509.954
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Cuyo
mayor resultado es obvio en razón a que el plazo también es mayor y, en
consecuencia, el valor acumulado que se cancela por el contrato de
arrendamiento crece en el mismo sentido. Por lo tanto, aunque la deducción
parezca favorable, el verdadero beneficio no se podrá identificar sino
hasta que se realice un análisis conjunto del efecto de tales pagos sobre
los flujos de efectivo y sobre las utilidades que, finalmente, se podrán
distribuir a los inversionistas.
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