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7.15 RESUMEN
La alternativa del leasing en sus dos modalidades, operativo
y financiero, aunque puede parecer, en principio, muy interesante —dado el
atractivo de la deducción fiscal— pierde importancia, frente a otras
posibilidades de financiación, cuando se estudia su verdadero impacto en la
generación de ahorro total, bajo el modelo de valor presente neto:
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Modelo
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Ahorro
Interno
|
Ahorro
Fiscal
|
Ahorro
Total
|
%
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Leasing operativo 5 años
|
0
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423.365
|
423.365
|
17%
|
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Leasing operativo 10 años
|
0
|
509.954
|
509.954
|
21%
|
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Financiero 5 años línea recta
|
35.438
|
275.060
|
310.498
|
13%
|
|
Financiero 10 años línea recta
|
35.438
|
443.455
|
478.894
|
19%
|
|
Financiero 5 años LR sin opción
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-238.232
|
354.275
|
116.043
|
5%
|
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Suma de los dígitos de los años
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277.470
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359.771
|
637.241
|
26%
|
|
Raíz enésima
|
739.347
|
521.428
|
1.260.775
|
51%
|
|
Método modificado
|
393.065
|
400.230
|
793.295
|
32%
|
Al evaluar éstos
resultados frente a los obtenidos con financiación mediante un crédito
ordinario se llegaría a la conclusión que el leasing no es tan atractivo
como parece serlo y menos como se le presenta a los empresarios,
utilizando el beneficio de la deducción fiscal.
En
efecto, el ahorro total máximo que se obtiene mediante un contrato de
leasing financiero, con un plazo de cinco años, es de $1.260.775, en tanto
que con un crédito ordinario, dicho ahorro asciende a $1.438.352. Y en
todos los demás métodos de depreciación se presentan situaciones
similares.
De
otra parte, los contratos de leasing operativo no parecen ser la mejor
alternativa en una decisión de ésta clase por cuanto no generan ninguna
clase de ahorro interno, con lo cuál lo único que se lograría sería
mantener una continua dependencia de las empresas que prestan el servicio
de arrendamiento de equipos, pues no habría posibilidad alguna de generar
recursos propios; y este es un riesgo que se debe evitar.
Finalmente, el no
ejercer la opción de compra puede provocar que el acumulado del ahorro
total se vea afectado, dada la obligación de efectuar los ajustes
correspondientes contra los resultados del ejercicio. Esta situación podría
provocar, inclusive, la generación de ganancias no reales.
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