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7.13 SUMA DE LOS DÍGITOS DE LOS AÑOS
Sólo para fines
comparativos, el análisis de una operación de leasing financiero a cinco
años se hará ahora empleando el método conocido con el nombre de suma de
los dígitos de los años.
Cuadro 7.8
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Ahorro total leasing
financiero 5 años – Depreciación suma de los dígitos
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CONCEPTO
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AÑO 1
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AÑO 2
|
AÑO 3
|
AÑO 4
|
AÑO 5
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Ajuste costo (CR)
|
251.700
|
288.267
|
333.557
|
378.639
|
497.503
|
|
Depreciación
|
227.582
|
251.995
|
272.512
|
286.639
|
299.963
|
|
AxI deprec acum..
(DB)
|
0
|
52.412
|
115.229
|
185.877
|
307.547
|
|
Gastos financieros
|
347.901
|
314.549
|
266.997
|
199.199
|
102.535
|
|
Total deducible
|
323.783
|
330.689
|
321.181
|
293.076
|
212.543
|
|
Inflación
|
25.17%
|
23.03%
|
21.66%
|
20.21%
|
22.09%
|
|
Factor de descuento
|
1.2517
|
1.5400
|
1.8735
|
2.2522
|
2.7497
|
|
VP ahorro interno
|
-19.268
|
10.481
|
28.921
|
41.683
|
40.008
|
|
VP ahorro fiscal
|
90.536
|
75.158
|
60.001
|
45.546
|
27.054
|
|
|
|
|
|
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|
CONCEPTO
|
AÑO 6
|
AÑO 7
|
AÑO 8
|
AÑO 9
|
AÑO 10
|
|
Ajuste costo (CR)
|
477.892
|
645.511
|
697.152
|
731.235
|
742.204
|
|
Depreciación
|
293.414
|
281.678
|
249.285
|
192.780
|
109.885
|
|
AxI deprec acum.
(DB)
|
347.558
|
528.146
|
621.099
|
691.350
|
728.709
|
|
Gastos financieros
|
0
|
0
|
0
|
0
|
0
|
|
Total deducible
|
83.810
|
129.102
|
247.876
|
383.899
|
530.146
|
|
Inflación
|
17.38%
|
20.00%
|
18.00%
|
16.00%
|
14.00%
|
|
Factor de descuento
|
3.2276
|
3.8731
|
4.5702
|
5.3015
|
6.0437
|
|
VP ahorro interno
|
50.527
|
42.424
|
37.904
|
28.840
|
15.949
|
|
VP ahorro fiscal
|
17.685
|
14.848
|
13.267
|
10.094
|
5.582
|
Acumulativamente, el ahorro total se descompone en un 44 por ciento
proveniente del ahorro propio y un 56 por ciento que se causa a través del
ahorro fiscal, el cuál —a su vez— es generado por un adecuado uso de las
deducciones incorporadas en la legislación tributaria:
|
VP ahorro interno
|
277.470
|
|
VP ahorro fiscal
|
359.771
|
|
VP Ahorro total
|
637.241
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Cifra
que, comparativamente con los resultados obtenidos empleando el mismo
método de depreciación de suma de los dígitos de los años, pero evaluado
bajo los efectos de un crédito ordinario, se puede observar que el ahorro fiscal
es mayor en ésta última forma de financiar el activo —$537.348 frente a
$359.771 obtenido por leasing— lo que conduce, también, a un mayor ahorro
total.
El anterior razonamiento induciría a pensar que
el crédito ordinario es mejor alternativa que una operación de leasing
financiero; y ello ocurre por cuanto la deducción por financiación sólo
cubre un período de cinco años bajo éste último sistema, mientras que en
financiación bancaria corriente el plazo es de diez años. Por tal motivo,
la evaluación para la decisión final debe considerar un plazo similar para
ambas alternativas y, además, incorporar al análisis el efecto en los
flujos de caja, como se estudiará en capítulo posterior.
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