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6.3 FINANCIACIÓN MEDIANTE CRÉDITO
ORDINARIO
Como la compra de activos fijos con destino a la
producción y comercialización de bienes puede ser financiada mediante
recursos propios (patrimonio) o recursos externos (endeudamiento) la
deducibilidad neta, en términos de valor presente, es diferente para cada
una de las clases de financiación nombradas. Por tal motivo, su estudio se
hará en forma independiente.
Depreciación por línea recta
El valor del ahorro (o desahorro) total se calculará de la siguiente
manera, después de la aplicación del sistema integral de ajustes por
inflación, para lo cuál es necesario incorporar dos nuevos conceptos: a)
corrección monetaria crédito, que proviene del ajuste por inflación al
costo de adquisición del activo y cuyo saldo es considerado como un ingreso
gravable; y b) corrección monetaria débito, que es el resultado de aplicar
el índice de ajuste al monto de la depreciación acumulada al finalizar cada
año. Además, el gasto por concepto de depreciación —deducible en cada
período— debe ser estimado ahora sobre el costo ajustado por inflación:
Cuadro 6.1
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Ahorro
total con financiación y ajustes por inflación
Depreciación
línea recta
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CONCEPTO
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AÑO 1
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AÑO 2
|
AÑO 3
|
AÑO 4
|
AÑO 5
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|
Ajuste costo (CR)
|
251.700
|
288.267
|
333.557
|
378.639
|
497.503
|
|
Depreciación
|
125.170
|
153.997
|
187.352
|
225.216
|
274.966
|
|
AxI deprec. acum.
(DB)
|
0
|
28.827
|
66.711
|
113.592
|
199.001
|
|
Gastos financieros
|
320.000
|
320.000
|
320.000
|
320.000
|
320.000
|
|
Total deducible
|
193.470
|
214.557
|
240.507
|
280.169
|
296.465
|
|
Inflación
|
25.17%
|
23.03%
|
21.66%
|
20.21%
|
22.09%
|
|
Factor de descuento
|
1.2517
|
1.5400
|
1.8735
|
2.2522
|
2.7497
|
|
VP ahorro interno
|
-101.087
|
-68.471
|
-42.430
|
-17.686
|
-8.559
|
|
VP ahorro fiscal
|
54.098
|
48.764
|
44.930
|
43.540
|
37.736
|
|
|
|
|
|
|
|
|
CONCEPTO
|
AÑO 6
|
AÑO 7
|
AÑO 8
|
AÑO 9
|
AÑO 10
|
|
Ajuste costo (CR)
|
477.892
|
645.511
|
697.152
|
731.235
|
742.204
|
|
Depreciación
|
322.756
|
387.307
|
457.022
|
530.146
|
604.366
|
|
AxI deprec. acum.
(DB)
|
238.946
|
387.307
|
488.007
|
584.988
|
667.983
|
|
Gastos financieros
|
320.000
|
320.000
|
320.000
|
320.000
|
320.000
|
|
Total deducible
|
403.810
|
449.102
|
567.876
|
703.899
|
850.146
|
|
Inflación
|
17.38%
|
20.00%
|
18.00%
|
16.00%
|
14.00%
|
|
Factor de descuento
|
3.2276
|
3.8731
|
4.5702
|
5.3015
|
6.0437
|
|
VP ahorro interno
|
25.967
|
33.333
|
54.237
|
72.414
|
87.719
|
|
VP ahorro fiscal
|
43.790
|
40.584
|
43.490
|
46.471
|
49.234
|
Así
las cosas, después de aplicar el sistema integral de ajustes por inflación,
el ahorro total generado se reduce a las siguientes cifras:
|
VP ahorro interno
|
35.438
|
|
VP ahorro fiscal
|
452.637
|
|
VP Ahorro total
|
488.075
|
Y como
éste método de depreciación es el que regularmente emplean las empresas,
tanto para fines fiscales como contables, vale la pena resaltar algunos
aspectos en sus cálculos y en el análisis de resultados.
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