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11. Flujos de Caja

11.4 CRÉDITO ORDINARIO Y RAÍZ ENÉSIMA

Nuevamente —por obvias razones— el método de depreciación ace­lerada, conocido como raíz enésima, arroja los mejores resultados, como ya lo hizo en la determinación del ahorro total, estudiado en anterior capítulo.

Cuadro 11.3

Estado de flujo de caja crédito ordinario – Depreciación raíz enésima

 

CONCEPTO

AÑO 1

AÑO 2

AÑO 3

AÑO 4

AÑO 5

Ahorro fiscal

 354.399

187.754

134.707

118.596

113.839

Intereses

320.000

320.000

320.000

320.000

  320.000

Abono a capital

0

0

0

0

0

Superávit (déficit) caja

- 34.399

-132.246

-185.293

-201.404

-206.161

Inflación

25.17%

23.03%

21.66%

20.21%

22.09%

Factor de descuento

1.2517

1.5400

1.8735

2.2522

2.7497

VP superávit (def.) caja

   27.482

- 85.874

- 98.902

-89.425

-74.976

 

 

 

 

 

 

CONCEPTO

AÑO 6

AÑO 7

AÑO 8

AÑO 9

AÑO 10

Ahorro fiscal

112.520

112.136

112.036

112.009

112.003

Intereses

   320.000

    320.000

    320.000

    320.000

    320.000

Abono a capital

0

0

0

0

1.000.000

Superávit (déficit) caja

-207.480

-207.864

-207.964

-207.991

-1.207.997

Inflación

17.38%

20.00%

18.00%

16.00%

14.00%

Factor de descuento

3.2276

3.8731

4.5702

5.3015

6.0437

VP superávit (def.) caja

-64.283

-53.669

-45.504

-39.232

-199.877

 

En éste caso el déficit de caja se reduce a $724.260 debido al fuerte ahorro fiscal causado en los primeros años de vida útil del activo, cuando —como ya se explicó—  la depreciación es muy alta y, en consecuencia, la deducción fiscal tam­bién lo es, traduciéndose todo ello en menores impuestos a pagar con el consiguiente efecto sobre la caja de los entes económicos. El ahorro fiscal subsidia, por lo tanto, en un 49% las necesi­da­des de caja causadas por la adquisición de propiedades, planta y equipo.

Obsérvese que, bajo éste modelo, en el primer año no se presenta déficit sino un superávit de caja, porque el ahorro fiscal es mayor que el único desembolso en que se incurre, cual es el pago de intereses; hecho que denota —aún más— las bondades financieras de éste método de depreciación acelerada.

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Derechos Reservados Ó Copyright César A. León Valdés

Flujos de Caja

Introducción

Crédito ordinario y Línea recta

Crédito ordinario y método modificado

Crédito ordinario y raíz enésima

Leasing operativo

Leasing Financiero y Línea recta

Leasing Financiero y raíz enésima

Boceas y línea recta

Boceas y raíz enésima

Emisión de acciones y línea recta

Emisión de acciones y raíz enésima

Resumen

Conclusiones I

Conclusiones II

Ahorro interno

Ahorro Fiscal

 

 

 

 

 

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