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11. Flujos de Caja

11.3 CRÉDITO ORDINARIO Y MÉTODO MODIFICADO

Como ya se ha explicado, en la medida en que la depreciación es más alta en los primeros años de vida útil del activo, el ahorro fiscal alcanza también los mejores resultados. Por lo tanto, al cambiar el método lineal de depreciación por el modificado de saldos decrecientes se obtiene una importante mejoría en las necesidades de generación de recursos, medidas a través del déficit de caja:

Cuadro 11.3

Estado de flujo de caja crédito ordinario

Método modificado de depreciación

 

CONCEPTO

AÑO 1

AÑO 2

AÑO 3

AÑO 4

AÑO 5

Ahorro fiscal

 147.000

147.000

147.000

147.000

147.000

Intereses

320.000

320.000

320.000

320.000

  320.000

Abono a capital

0

0

0

0

0

Superávit (déficit) caja

-173.000

-173.000

-173.000

-173.000

-173.000

Inflación

25.17%

23.03%

21.66%

20.21%

22.09%

Factor de descuento

1.2517

1.5400

1.8735

2.2522

2.7497

VP superávit (def.) caja

-138.212

-112.338

- 92.341

-76.813

-62.916

 

 

 

 

 

 

CONCEPTO

AÑO 6

AÑO 7

AÑO 8

AÑO 9

AÑO 10

Ahorro fiscal

147.000

147.000

147.000

147.000

147.000

Intereses

   320.000

    320.000

    320.000

320.000

320.000

Abono a capital

0

0

0

0

1.000.000

Superávit (déficit) caja

-173.000

-173.000

-173.000

-173.000

-1.173.000

Inflación

17.38%

20.00%

18.00%

16.00%

14.00%

Factor de descuento

3.2276

3.8731

4.5702

5.3015

6.0437

VP superávit (def.) caja

-53.600

-44.667

-37.854

-32.632

-194.086

 

Serie que arroja un total acumulado de déficit fiscal de $845.466, hecho que —a su vez— permite que el ahorro fiscal participe en una mayor pro­por­ción en el alivio de caja, por cuanto las deducciones fiscales se apro­vechan en los primeros años, cuando el poder adquisitivo de la moneda es mayor.

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Derechos Reservados Ó Copyright César A. León Valdés

Flujos de Caja

Introducción

Crédito ordinario y Línea recta

Crédito ordinario y método modificado

Crédito ordinario y raíz enésima

Leasing operativo

Leasing Financiero y Línea recta

Leasing Financiero y raíz enésima

Boceas y línea recta

Boceas y raíz enésima

Emisión de acciones y línea recta

Emisión de acciones y raíz enésima

Resumen

Conclusiones I

Conclusiones II

Ahorro interno

Ahorro Fiscal

 

 

 

 

 

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