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11. Flujos de Caja

11.10 EMISIÓN DE ACCIONES Y LÍNEA RECTA

Finalmente, la opción de emitir capital social —representado en accio­nes o aportes— ratifica el análisis hasta ahora efectuado sobre ésta al­ter­nativa empresarial, en el sentido de que es la que mejores be­ne­ficios reporta, en cuanto a generación de recursos propios, prove­nientes tanto del ahorro interno como del ahorro fiscal,

Cuadro 11.10

Estado de flujo de caja emisión de acciones 50% – Depreciación línea recta

 

CONCEPTO

AÑO 1

AÑO 2

AÑO 3

AÑO 4

AÑO 5

Ahorro fiscal

  55.762

 69.542

86.550

108.321

134.826

Intereses

160.000

160.000

160.000

160.000

  160.000

Abono a capital

0

0

0

0

0

Dividendos

0

0

0

0

0

Superávit (déficit) caja

-104.238

- 90.458

- 73.450

- 51.679

- 25.174

Inflación

25.17%

23.03%

21.66%

20.21%

22.09%

Factor de descuento

1.2517

1.5400

1.8735

2.2522

2.7497

VP superávit (def.) caja

   - 83.277

- 58.739

- 39.205

- 22.946

- 9.155

 

 

 

 

 

 

CONCEPTO

AÑO 6

AÑO 7

AÑO 8

AÑO 9

AÑO 10

Ahorro fiscal

168.964

214.150

264.758

318.331

371.437

Intereses

   160.000

    160.000

    160.000

160.000

160.000

Abono a capital

0

0

0

0

  500.000

Superávit (déficit) caja

  8.964

54.150

104.758

158.331

-288.563

Inflación

17.38%

20.00%

18.00%

16.00%

14.00%

Factor de descuento

3.2276

3.8731

4.5702

5.3015

6.0437

VP superávit (def.) caja

  2.777

13.981

22.922

 29.865

 -47.746

 

EL déficit neto, en éste caso, llega a $467.044, compuesto por unos desem­bolsos de caja totales de $1.186.551 y un ahorro fiscal de $719.507, que equivale a un 61 por ciento de las necesidades de recursos en que se va incurrir por la adquisición del activo fijo.

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Derechos Reservados Ó Copyright César A. León Valdés

Flujos de Caja

Introducción

Crédito ordinario y Línea recta

Crédito ordinario y método modificado

Crédito ordinario y raíz enésima

Leasing operativo

Leasing Financiero y Línea recta

Leasing Financiero y raíz enésima

Boceas y línea recta

Boceas y raíz enésima

Emisión de acciones y línea recta

Emisión de acciones y raíz enésima

Resumen

Conclusiones I

Conclusiones II

Ahorro interno

Ahorro Fiscal

 

 

 

 

 

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