|
8.2 LÍNEA RECTA
Como particularidad, en el método de línea recta así
como también en los demás sistemas de depreciación analizados en éste
capítulo, puede observarse que a partir del sexto año se agrega una
deducción más, constituida por el ajuste por inflación al patrimonio que se
emite para cancelar el pasivo provenientes de los bonos y de los intereses
acumulados, por la capitalización parcial que se determinó.
Cuadro 8.1
|
Ahorro total BOCEAS 50% –
Depreciación línea recta
|
|
|
|
CONCEPTO
|
AÑO 1
|
AÑO 2
|
AÑO 3
|
AÑO 4
|
AÑO 5
|
|
Ajuste costo (CR)
|
251.700
|
288.267
|
333.557
|
378.639
|
497.503
|
|
Depreciación
|
125.170
|
153.997
|
187.352
|
225.216
|
274.966
|
|
AxI deprec acum.
(DB)
|
0
|
28.827
|
66.711
|
113.592
|
199.001
|
|
AXI patrimonio (DB)
|
0
|
0
|
0
|
0
|
0
|
|
Gastos financ
crédito
|
160.000
|
160.000
|
160.000
|
160.000
|
160.000
|
|
Gastos financ BOCEAS
|
180.000
|
180.000
|
180.000
|
180.000
|
180.000
|
|
Total deducible
|
213.470
|
234.557
|
260.507
|
300.169
|
316.465
|
|
Inflación
|
25.17%
|
23.03%
|
21.66%
|
20.21%
|
22.09%
|
|
Factor de descuento
|
1.2517
|
1.5400
|
1.8735
|
2.2522
|
2.7497
|
|
VP ahorro interno
|
- 45.163
|
-23.016
|
-
5.067
|
13.396
|
16.898
|
|
VP ahorro fiscal
|
59.690
|
53.310
|
48.666
|
46.648
|
40.282
|
|
|
|
|
|
|
|
|
CONCEPTO
|
AÑO 6
|
AÑO 7
|
AÑO 8
|
AÑO 9
|
AÑO 10
|
|
Ajuste costo (CR)
|
477.892
|
645.511
|
697.152
|
731.235
|
742.204
|
|
Depreciación
|
322.756
|
387.307
|
457.022
|
530.146
|
604.366
|
|
AxI deprec acum..
(DB)
|
238.946
|
387.307
|
488.007
|
584.988
|
667.983
|
|
AXI patrimonio (DB)
|
147.730
|
199.546
|
215.510
|
226.046
|
229.436
|
|
Gastos financ
crédito
|
160.000
|
160.000
|
160.000
|
160.000
|
160.000
|
|
Gastos financ BOCEAS
|
0
|
0
|
0
|
0
|
0
|
|
Total deducible
|
391.540
|
488.648
|
623.386
|
769.944
|
919.582
|
|
Inflación
|
17.38%
|
20.00%
|
18.00%
|
16.00%
|
14.00%
|
|
Factor de descuento
|
3.2276
|
3.8731
|
4.5702
|
5.3015
|
6.0437
|
|
VP ahorro interno
|
71.738
|
84.855
|
101.392
|
115.052
|
125.682
|
|
VP ahorro fiscal
|
42.459
|
44.158
|
47.741
|
50.831
|
53.255
|
La característica, ya
mencionada, del ajuste por inflación al patrimonio causa la siguiente
deducción fiscal y comercial, por cuanto su contabilización se registra
como un débito en la cuenta de corrección monetaria y un crédito a la
cuenta de revalorización del patrimonio, de acuerdo a los procedimientos
ordenados por el sistema integral de ajustes por inflación, tal y como se
explica en el próximo capítulo de éste libro, cuando se analice el efecto
tributario de una operación de emisión de acciones y la forma de calcular
el mencionado ajuste:
|
|
BASE
|
PAAG
|
AJUSTE
|
|
Sexto año
|
850.000
|
17.38%
|
147.730
|
|
Séptimo año
|
997.730
|
20.00%
|
199.546
|
|
Octavo año
|
1.197.276
|
18.00%
|
215.510
|
|
Noveno año
|
1.412.786
|
16.00%
|
226.046
|
Décimo año
|
1.638.832
|
14.00%
|
229.436
|
A su vez, éste ajuste por
inflación produce un efecto importante en la generación de ahorro total, a
través del ahorro interno, por tratarse de un gasto que no implica
erogación monetaria alguna y, también, a través del ahorro fiscal al
recibir el tratamiento de deducción, para propósitos de la determinación de
la renta líquida gravable:
|
VP ahorro interno
|
455.769
|
|
VP ahorro fiscal
|
487.040
|
|
VP Ahorro total
|
942.810
|
En términos de valor presente
neto, éste ahorro total es muy similar al que se obtendría utilizando el
método modificado de depreciación decreciente con un crédito ordinario
que financie el ciento por ciento del activo, caso en el cual dicho ahorro
ascendió a $970.871.
Esto
quiere decir que si la decisión debiese tomarse entre éstas dos
alternativas (bonos al 50 por ciento y crédito ordinario) el mayor peso recaería
no en la generación de recursos propios o ahorro total, sino en la
facilidad para emitir y colocar bonos en el mercado o para acceder a la
financiación tradicional del sector bancario. Además, un factor importante
será el monto estimado de déficit de caja que debe soportar el activo, tal
y como se explica en capítulo posterior.
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