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Emisión de acciones

9.9 EMISIÓN DE ACCIONES AL CIEN POR CIEN

Ya en un escenario en el cuál se opte por una financiación de  propieda­des, planta y equipo proveniente de la emisión de deuda interna, a través de acciones nuevas, que cubra el ciento por ciento del valor del activo, la formación de ahorro interno y de ahorro fiscal superará el punto óptimo si se le combina con un cambio en el método de depreciación, para ace­lerar la deducción en los primeros años de su vida útil. La parte final de éste capítulo estará destinada, pues, al análisis de generación de recursos propios provenientes de una operación de emisión de acciones bajo los tres métodos de depreciación que parecen ser los que mejor explican la teoría desarrollada en éste libro.

 

Línea recta

 

Bajo éste esquema, como producto del ajuste por inflación practicado al patri­monio nuevo desde el primer año, se obtiene un ahorro total muy próximo al objetivo trazado.

 

Cuadro 9.6

Ahorro total Acciones 100% – Depreciación línea recta

 

CONCEPTO

AÑO 1

AÑO 2

AÑO 3

AÑO 4

AÑO 5

Ajuste costo (CR)

251.700

288.267

333.557

378.639

497.503

Depreciación

125.170

153.997

187.352

225.216

  274.966

AxI deprec acum.. (DB)

0

28.827

 66.711

113.592

199.001

AXI patrimonio (DB)

251.700

288.267

333.557

378.639

497.503

Gastos financ crédito

0

0

0

0

0

Total deducible

  376.870

471.090

587.620

717.447

971.470

Inflación

25.17%

23.03%

21.66%

20.21%

22.09%

Factor de descuento

1.2517

1.5400

1.8735

2.2522

2.7497

VP ahorro interno

   100.000

118.719

135.607

150.437

172.373

VP ahorro fiscal

 35.000

 41.552

 47.463

 52.653

 60.330

 

 

 

 

 

 

CONCEPTO

AÑO 6

AÑO 7

AÑO 8

AÑO 9

AÑO 10

Ajuste costo (CR)

477.892

645.511

697.152

731.235

742.204

Depreciación

   322.756

    387.307

    457.022

    530.146

    604.366

AxI deprec acum.. (DB)

238.946

387.307

488.007

584.988

667.983

AXI patrimonio (DB)

477.892

645.511

697.152

731.235

742.204

Gastos financ crédito

0

0

0

0

0

Total deducible

561.702

774.614

945.029

1.115.134

1.272.349

Inflación

17.38%

20.00%

18.00%

16.00%

14.00%

Factor de descuento

3.2276

3.8731

4.5702

5.3015

6.0437

VP ahorro interno

   174.033

200.000

206.780

210.345

210.526

VP ahorro fiscal

 60.912

 70.000

 72.373

 73.621

 73.684

 

La formación de ahorro total estará conformada en un 74 por ciento por el ahorro interno y en un 26 por ciento por el ahorro fiscal, arrojando un magnifico 92 por ciento alcanzado, respecto del objetivo inicial:

 

VP ahorro interno

1.678.820

VP ahorro fiscal

   587.587

VP Ahorro total

2.266.407

 

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Las acciones de capital

Preferente acumulativa totalmente participante

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Métodos depreciación Línea recta I

Métodos depreciación Raíz enésima I

Métodos depreciación Método modificado I

Métodos depreciación Línea recta II

Métodos depreciación Raíz enésima II

Métodos depreciación Método modificado II

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