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Emisión de acciones

9.3 PREFERENTES ACUMULATIVAS Y PARCIALMENTE PARTICIPANTES

La participación en los dividendos en este tipo de acciones es igual al de las acciones preferentes acumulativas y totalmente participantes y solo se diferencia en el hecho de que el dividendo preferente de par­tici­pación, es decir, el que se distribuye para el año en el cual se ge­neraron las utili­dades, tiene una limitación.

 

Así, por ejemplo, supóngase que las acciones preferentes fuesen parcialmente participantes hasta el 60 por ciento, la distribución de los 72 millones se presenta en el siguiente cuadro.

 

Cuadro 9.2

Distribución de dividendos

 

Acciones preferentes acumulativas parcialmente participantes

Año 1.993, 1.994 y 1.995

 

Acciones preferentes ($5.659.562 X 3 años)

$ 16.978.686

Acciones comunes (1.774.013 X 1 año)

1.774.013

 

Distribución del excedente

Acciones preferentes (0.60-0.18=0.42 X 94.326.038)

39.616.936

Acciones comunes     (53.247.301-39.616.936)

13.630.365

 

Resumen

Acciones preferentes (78.60%)

56.595.622

Acciones comunes     (21.40%)

       15.404.378

TOTAL DISTRIBUIDO

72.000.000

 

Se observa, bajo ésta modalidad, una disminución en los dividendos distribuibles a los accionistas tenedores de acciones preferenciales, debido a la limitación impuesta en la participación. Otros sistema para distribuir dividendos sobre acciones preferentes acumulativas parcial­men­te participativas es fijar un porcentaje determinado para los años en los cuales no se distribuyó dividendos y uno superior pero máximo, como participación sobre las utilidades del año que sirvió de base para el reparto de utilidades. La determinación de los porcentajes puede realizarse en función de los años transcurridos desde el último reparto de dividendos. Así, para el ejem­plo, podría pactarse, sobre el valor a la par de las acciones, de un 18 por ciento para 1995 y 1996 y digamos un 25 por ciento como máximo para 1996; entre mayor sea el número de años acumulados (la ley colombiana permite máximo cinco) menor deberá ser el porcentaje fijado en cada caso.

 

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