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9.3 PREFERENTES
ACUMULATIVAS Y PARCIALMENTE PARTICIPANTES
La participación en los dividendos en este
tipo de acciones es igual al de las acciones preferentes acumulativas y
totalmente participantes y solo se diferencia en el hecho de que el
dividendo preferente de participación, es decir, el que se distribuye
para el año en el cual se generaron las utilidades, tiene una limitación.
Así, por ejemplo, supóngase que las acciones
preferentes fuesen parcialmente participantes hasta el 60 por ciento, la
distribución de los 72 millones se presenta en el siguiente cuadro.
Cuadro
9.2
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Distribución
de dividendos
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Acciones preferentes acumulativas
parcialmente participantes
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Año 1.993, 1.994 y 1.995
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Acciones preferentes ($5.659.562 X 3 años)
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$ 16.978.686
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Acciones comunes (1.774.013 X 1 año)
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1.774.013
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Distribución
del excedente
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Acciones preferentes (0.60-0.18=0.42 X 94.326.038)
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39.616.936
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Acciones comunes (53.247.301-39.616.936)
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13.630.365
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Resumen
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Acciones preferentes (78.60%)
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56.595.622
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Acciones comunes (21.40%)
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15.404.378
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TOTAL DISTRIBUIDO
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72.000.000
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Se observa, bajo ésta modalidad, una
disminución en los dividendos distribuibles a los accionistas tenedores de
acciones preferenciales, debido a la limitación impuesta en la
participación. Otros sistema para distribuir dividendos sobre acciones
preferentes acumulativas parcialmente participativas es fijar un
porcentaje determinado para los años en los cuales no se distribuyó
dividendos y uno superior pero máximo, como participación sobre las
utilidades del año que sirvió de base para el reparto de utilidades. La
determinación de los porcentajes puede realizarse en función de los años
transcurridos desde el último reparto de dividendos. Así, para el ejemplo,
podría pactarse, sobre el valor a la par de las acciones, de un 18 por
ciento para 1995 y 1996 y digamos un 25 por ciento como máximo para 1996;
entre mayor sea el número de años acumulados (la ley colombiana permite
máximo cinco) menor deberá ser el porcentaje fijado en cada caso.
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