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Emisión de acciones

9.10 RAÍZ ENÉSIMA

Si se cambiara el método lineal de depreciación por el de raíz enésima, el ahorro total excedería al monto de ahorro óptimo previsto, afectando de manera especial las utilidades susceptibles de ser distribuidas a los inver­sionistas, motivo por el cuál —por primera vez bajo la teoría que se expone a lo largo del presente texto— no sería aconsejable adelantar dicho cam­bio, entre otras cosas, por las razones que se explican más adelante.

 

Cuadro 9.7

Ahorro total Acciones 100% – Depreciación raíz enésima

 

CONCEPTO

AÑO 1

AÑO 2

AÑO 3

AÑO 4

AÑO 5

Ajuste costo (CR)

251.700

288.267

333.557

378.639

497.503

Depreciación

944.267

287.241

 84.588

 24.122

    6.861

AxI deprec acum.. (DB)

0

217.465

313.848

373.361

495.897

AXI patrimonio (DB)

251.700

288.267

333.557

378.639

497.503

Gastos financ crédito

0

0

0

0

0

Total deducible

  944.267

504.706

398.435

397.484

502.758

Inflación

25.17%

23.03%

21.66%

20.21%

22.09%

Factor de descuento

1.2517

1.5400

1.8735

2.2522

2.7497

VP ahorro interno

   754.388

327.738

212.666

176.490

182.843

VP ahorro fiscal

264.036

114.708

 74.433

 61.771

 63.995

 

 

 

 

 

 

CONCEPTO

AÑO 6

AÑO 7

AÑO 8

AÑO 9

AÑO 10

Ajuste costo (CR)

477.892

645.511

697.152

731.235

742.204

Depreciación

       1.837

495

129

32

8

AxI deprec acum.. (DB)

477.542

645.406

697.127

731.230

742.203

AXI patrimonio (DB)

477.892

645.511

697.152

731.235

742.204

Gastos financ crédito

0

0

0

0

0

Total deducible

957.270

645.901

697.256

731.262

742.210

Inflación

17.38%

20.00%

18.00%

16.00%

14.00%

Factor de descuento

3.2276

3.8731

4.5702

5.3015

6.0437

VP ahorro interno

    148.527

166.767

152.565

137.936

122.808

VP ahorro fiscal

 51.984

 58.369

 53.398

 48.278

 42.983

 

La formación de ahorro total será:

 

VP ahorro interno

2.382.729

VP ahorro fiscal

   833.955

VP Ahorro total

3.216.684

 

De donde puede observarse que el sólo ahorro total prácticamente es equivalente a los 2 millones 470 mil pesos previsto inicialmente, lo cuál refleja el sacrificio que tendrían que hacer los socios o accionistas de la empresa.

 

La anterior situación se presenta debido a la alta carga de deduccio­nes que tendrían que soportar las utilidades, por cuanto se reunirían gastos simultáneos por concepto de depreciación corriente del período (muy ace­lerada al principio), ajuste por inflación a la depreciación acumulada (también alta al principio, porque su resultado depende directamente de la cuota anual de depreciación que se registre como gasto del ejercicio) y ajuste por inflación al patrimonio, que neutraliza el ajuste por  al activo.

 

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Derechos Reservados Ó Copyright César A. León Valdés

Emisión de acciones

Las acciones de capital

Preferente acumulativa totalmente participante

Preferente acumulativa parcialmente participante

Preferente acumulativa no participante

AXI al patrimonio

Métodos depreciación Línea recta I

Métodos depreciación Raíz enésima I

Métodos depreciación Método modificado I

Métodos depreciación Línea recta II

Métodos depreciación Raíz enésima II

Métodos depreciación Método modificado II

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