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Impuestos diferidos y creación de reservas

10.9 RESERVA PARA LA CREACIÓN DE VALOR AGREGADO

En los capítulos tres a seis, de éste texto, se explicó la forma como puede aprove­charse al máximo el beneficio de reconocer un menor impuesto a pagar, proveniente de las deducciones aceptadas fiscalmente y que se relacio­nan con la depreciación de activos fijos, sus ajustes por inflación y los intere­ses y demás gastos financieros, cuando dicho activo es financia­do mediante algún sistema de crédito.

Allí se llegó a la conclusión de que el denominado ahorro fiscal sólo co­braría vigencia en la medida en que no se distribuyan utilidades que incluyan una traslación a los socios o accionistas del menor impuesto pa­ga­do, como consecuencia de las mencionadas deducciones. Así las cosas, si fiscalmente se toma el método de raíz enésima para depreciar el activo fijo y si, simultáneamente, su adquisición se financia mediante un crédito ordinario equivalente al cien por cien del valor del activo, se ten­drán los siguientes flujos de ahorro (información tomada del cuadro 6.10 del capítulo sexto):

Cuadro 10.4

Reserva para la creación de valor agregado

 

 

Deducción total

Ahorro fiscal

VP Ah. fiscal

Primer año

1.012.567

354.398

283.134

Segundo año

536.439

187.754

121.921

Tercer año

384.878

134.707

71.901

Cuarto año

338.844

118.596

52.659

Quinto año

325.255

113.839

41.401

Sexto año

321.487

112.521

34.862

Séptimo año

320.389

112.137

28.953

Octavo año

320.104

112.036

24.514

Noveno año

320.027

112.009

21.128

Décimo año

 320.009

 112.003

18.532

TOTALES

4.200.000

1.470.000

699.005

 

Pero como la reserva del 70 por ciento sólo ascendería a $960.972 (cuadro 9.5), la empresa tendrá que acudir a los siguientes mecanismos:

a)  No distribuir el monto acumulado de la reserva a la fecha en que la de­ducción fiscal, por concepto de depreciación, empiece a ser menor que el gasto registrado contablemente y que, en el ejemplo, es igual a la suma ya mencionada de $960.972;

b) Actualizar, en términos de valor presente, tal reserva acumulada, con el propósito de identificar el saldo que haría falta para completar la tota­lidad del ahorro fiscal calculado previamente ($699.005):

 

Cuadro 10.5

VPN de la reserva obligatoria

 

 

Reserva obligatoria

Factor

VP Reserva obl.

Primer año

  573.368

1.2517

458.071

Segundo año

225.317

1.5400

146.310

Tercer año

101.061

1.8735

53.945

Cuarto año

 41.072

2.2522

18.237

Quinto año

 20.154

2.7497

 7.329

TOTALES

  960.972

 

683.892

 

c)   Como aún harían falta $15.176, éstos podrían distribuirse en los períodos restantes (séptimo al décimo año), con el objetivo de complementar el monto de ahorro fiscal causado por las deducciones permitidas en la legislación tributaria:

 

 

Reserva obligatoria

Factor

VP Reserva obl.

Sexto año

    9.753

3.2276

  3.022

Séptimo año

 11.704

3.8731

  3.022

Octavo año

 13.810

4.5702

 3.022

Noveno año

 16.020

5.3015

 3.022

Décimo año

 18.263

6.0437

 3.022

TOTALES

   69.550

 

 15.113

 

      Obsérvese, en primera instancia, que el ahorro fiscal que en pesos nominales ascendía a $1.470.000 se reduce a sólo $1.030.522 debido a que la mayor proporción de dicho ahorro se genera en los primeros años, en momentos en que el dinero aún no ha perdido —de manera importante— su poder adquisitivo y, en segundo lugar, que se ha aprovechado eficientemente la obligatoriedad de la reserva para conver­tirla en una fuente de recursos propios que, finalmente, va a beneficiar a los mismos inversionistas al acumular, en pesos constantes, un ahorro fiscal de $699.005 que sumado al ahorro interno (formado directamente de las utilidades, a través de la depreciación y del efecto de los ajustes por inflación) por valor de $739.347, producirá recursos por $1.438.352, que servirán para reponer el activo y cancelar casi la mitad de la obligación contraída para su compra. De ésta forma, se estará logran­do, así sea parcialmente, el objetivo de crear valor para la empresa.

 

De manera similar, el análisis explicado en éste capítulo puede adaptarse a cualquier otra alternativa elegida para la financiación del activo, sea que se trate de leasing financiero, emisión de bonos o de acciones o una combinación de los mecanismos citados, incorporando —también— di­feren­tes métodos de depreciación.

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Derechos Reservados Ó Copyright César A. León Valdés

Impuestos diferidos y creación de reservas

Introducción

Diferencias definitivas

Diferencias temporales

Método del pasivo

Método del diferido

Control y registro de las diferencias

Creación de reservas I

Creación de reservas II

Reserva creación de valor agregado

 

 

 

 

 

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