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4.3
PLANTEAMIENTO
Enmarcando
esta panorámica dentro del concepto de planeación estratégica, explicada en
los primeros capítulos de éste texto, se tendría lo siguiente:
1. Problemas y oportunidades
Mayor
impuesto a pagar en términos reales, debido a la aplicación del sistema
integral de ajustes por inflación; problemas de liquidez en el corto y mediano
plazo y posible incapacidad para generar recursos propios para la
reposición de activos fijos.
2. Metas y objetivos
Optimizar
el impuesto sobre la renta a cargo con el propósito de eliminar el efecto
de los ajustes por inflación sobre las utilidades, generando —de esta
manera— recursos frescos provenientes de la maximización en el ahorro de
tributos con el propósito de destinarlos para su reinversión dentro de un
programa de capitalización que permita contar con los fondos suficientes
para poder reponer el activo fijo y circulante, cuando así se requiera.
3. Procedimientos a seguir
Evaluar
financiera y económicamente los siguientes elementos de planeación
estratégica :
a)
Métodos de valuación de inventarios;
b)
Operaciones de Leasing operativo y financiero;
c)
Métodos de depreciación;
d)
Emisión de Bonos obligatoriamente convertibles en acciones;
e)
Emisión de acciones; y
f)
Modelo matemático para la determinación de las utilidades a distribuir.
4. Toma de decisión
La
mejor alternativa será aquella que señale un mayor ahorro tributario y que
permita, simultáneamente, la generación interna de recursos para reposición
de inventarios y activo fijo y que, de otra parte, genere un menor déficit
de tesorería para atender las obligaciones derivadas de la adquisición de
los activos evaluados.
5. Control
Anualmente
se revisará el comportamiento de las variables empleadas en el análisis
financiero de la estrategia escogida, con el propósito de evaluar su
evolución y tomar los correctivos que sean del caso. Dichas variables, se
plantean a continuación.
Costo
de la inversión: Mil millones de pesos.
Tasa de
inflación (PAAG): Las ya señaladas
Tasa
mínima de rendimiento esperado: Cuatro por ciento (libre de inflación).
Tasa de
interés crédito ordinario: Treinta y dos por ciento anual, y capital pagadero
al finalizar el décimo año
Amortización
de capital: No hay (un sólo pago al final).
Factor
de Leasing: Tres por ciento mensual.
Opción
de compra: Diez por ciento del valor del activo.
Plazo
contrato Leasing: Cinco y diez años.
Interés
Boceas: Treinta y seis por ciento anual vencido, de los cuales el veintidós
por ciento se cancela en efectivo y el catorce por ciento se capitaliza
para ser pagado en acciones al plazo de redención de los bonos.
Plazo
maduración Bonos: Cinco y diez años.
Monto
emisión: Cincuenta y cien por ciento del valor de los activos a ser
adquiridos.
Rendimiento sobre la inversión (Dividendos): Cuatro
por ciento anual, aplicado sobre el saldo acumulado después de ajustes por
inflación al patrimonio.
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