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Depreciación y ahorro interno

4.3 PLANTEAMIENTO

Enmarcando esta panorámica dentro del concepto de planeación estratégica, explicada en los primeros capítulos de éste texto, se ten­dría lo siguiente:

1. Problemas y oportunidades

Mayor impuesto a pagar en términos reales, debido a la aplicación del sistema integral de ajustes por inflación; problemas de liquidez en el corto y mediano plazo y posible incapacidad para generar recursos propios para la reposición de activos fijos.

2. Metas y objetivos

Optimizar el impuesto sobre la renta a cargo con el propósito de eliminar el efecto de los ajustes por inflación sobre las utilidades, generan­do —de esta manera— recursos frescos provenientes de la maxi­mi­zación en el ahorro de tributos con el propósito de destinarlos para su reinversión dentro de un programa de capitali­zación que permita contar con los fondos suficientes para poder repo­ner el activo fijo y circulante, cuando así se requiera.

3. Procedimientos a seguir

Evaluar financiera y económicamente los siguientes elementos de pla­nea­ción estratégica :

a) Métodos de valuación de inventarios;

b) Operaciones de Leasing operativo y financiero;

c) Métodos de depreciación;

d) Emisión de Bonos obligatoriamente convertibles en acciones;

e) Emisión de acciones; y

f) Modelo matemático para la determinación de las utilidades a distribuir.

4. Toma de decisión

La mejor alternativa será aquella que señale un mayor ahorro tributario y que permita, simultáneamente, la generación interna de recursos para reposición de inventarios y activo fijo y que, de otra parte, genere un menor déficit de tesorería para atender las obligaciones derivadas de la adquisición de los activos evaluados.

5. Control

Anualmente se revisará el comportamiento de las variables empleadas en el análisis financiero de la estrategia escogida, con el propósito de evaluar su evolución y tomar los correctivos que sean del caso. Dichas variables, se plantean a continuación.

Costo de la inversión: Mil millones de pesos.

Tasa de inflación (PAAG): Las ya señaladas

Tasa mínima de rendimiento esperado: Cuatro por ciento (libre de infla­ción).

Tasa de interés crédito ordinario: Treinta y dos por ciento anual, y capital paga­dero al finalizar el décimo año

Amortización de capital: No hay (un sólo pago al final).

Factor de Leasing: Tres por ciento mensual.

Opción de compra: Diez por ciento del valor del activo.

Plazo contrato Leasing: Cinco y diez años.

Interés Boceas: Treinta y seis por ciento anual vencido, de los cuales el vein­ti­dós por ciento se cancela en efectivo y el catorce por ciento se capi­taliza para ser pagado en acciones al plazo de redención de los bonos.

Plazo maduración Bonos: Cinco y diez años.

Monto emisión: Cincuenta y cien por ciento del valor de los activos a ser adquiridos.

Rendimiento sobre la inversión (Dividendos): Cuatro por ciento anual, apli­cado sobre el saldo acumulado después de ajustes por inflación al patri­monio.

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Métodos depreciación 4 veces tasa decreciente

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