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4.2 MODELO DE PLANEACIÓN TRIBUTARIA
La sociedad "PMC S.A.", es una sociedad
mercantil dedicada a la fabricación de tubería en cemento para la
construcción de acueductos. En consecuencia, las ventas de la compañía
provienen principalmente de negocios realizados con el estado,
departamentos y municipios, aunque también realiza operaciones con firmas
constructoras privadas. Desde sus inicios, la empresa proveía sus manufacturas
desde sus instalaciones de Bogotá, pero debido a los altos fletes del
transporte y ante la expectativa de obtener beneficios tributarios
importantes, por las diferentes legislaciones municipales de industria y
comercio, decidió construir plantas satélites en ciudades intermedias del
país, cuyos planes de desarrollo y crecimiento económico permitían prever
una rápida expansión del negocio.
Por tal
motivo, dado el auge del sector y las previsiones anteriormente
mencionadas, ha decidido reestructurar todas sus operaciones incluyendo
las funciones inherentes a finanzas, contabilidad y administración, otorgando
especial importancia al diseño de estrategias de carácter fiscal, que
permitan una mayor eficiencia en el uso de sus recursos y una óptima
tasación de los impuestos directos a su cargo.
Como durante el último
año el crecimiento de la empresa se realizó con base en la creación de
nuevas plantas de producción en ciudades intermedias, financiadas mediante
préstamos a corto y largo plazo, los directivos de la compañía ven con
preocupación las consecuencias de carácter financiero y fiscal que puedan
derivarse de las obligaciones contractuales adquiridas y de las normas
sobre el impuesto a la renta. En especial quieren evaluar los siguientes
aspectos:
1. Flujo de desembolsos por concepto de
impuesto a la renta, después de calculados los correspondientes ajustes por
inflación;
2. Estado de liquidez para atender los pagos
periódicos que, por concepto de abono a capital e intereses, deban
realizarse a mediano y largo plazo;
3. Situación patrimonial bajo diversas
alternativas, con el propósito de conocer sus posibilidades de acceso a
créditos blandos o de fomento;
Por ello, deciden contratar varios estudios
independientes que analicen y presenten recomendaciones sobre los puntos
considerados vulnerables dentro del balance: activos fijos, pasivos con
entidades financieras y patrimonio.
Después de recibidas
diferentes ofertas, su vicepresidente financiero y su gerente de impuestos,
llegan a la conclusión de observar el comportamiento de las siguientes
posibilidades :
• Cambiar el método de depreciación;
• Efectuar una operación de Leasing o Lease
back;
• Sustituir pasivos con entidades
financieras;
• Aumentar el capital social de la empresa;
y
• Modificar la forma de valuación de
inventarios y determinación del costo de ventas;
• Iniciar un programa sistemático de
retención de utilidades para busca el punto de equilibrio financiero entre
recursos propios y externos.
El
análisis debe centrarse en comparar cada una de estas opciones, como
alternativas de financiación, teniendo en cuenta todos los efectos
derivados de nuestro sistema
tributario, tales como la deducibilidad del canon de arrendamiento y de
los intereses, los ajustes por inflación, la depreciación y, sobre todo, la
capacidad de la compañía para retener flujos de dinero para atender sus
obligaciones contractuales.
Como la
preocupación de la compañía gira en torno a los resultados de los próximos
cinco años, se debe realizar la correspondiente evaluación financiera para
el mismo período de tiempo, aunque los cálculos de los diferentes métodos
de depreciación y ajustes por inflación se efectúen hasta el término de
la vida útil de cada uno de los activos fijos analizados.
El
costo total de las tres plantas satélite asciende a la suma de mil millones
de pesos y un primer análisis debe indicar —en miles de pesos— los efectos que
sobre la posibilidad de ahorro generaría construir dichas plantas mediante
un crédito ordinario obtenido con una entidad financiera privada, para
reponer el activo con recursos propios al término de su vida útil, lo cual
puede lograrse —básicamente— a través de la deducción por depreciación y
del ahorro fiscal que se genera por el menor impuesto a pagar como
consecuencia del acertado manejo tributario que se otorgue a los activos
fijos de la compañía.
Así
mismo, el estudio debe indicar con claridad la montos de generación de
recursos líquidos que requeriría la empresa, con el propósito de atender
todas las obligaciones derivadas de la operación que se analiza.
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