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Gastos financieros y ahorro fiscal

5.1 INTRODUCCIÓN

 

Tal y como se explicó en capítulos anteriores el gasto financiero que se causa por el hecho de adquirir deuda para la compra de propiedades, planta y equipo, aunque afecta fuertemente las utilida­des distribuibles a socios también puede constituirse en importante fuen­te de ahorro o ge­neración propia de recursos, si el menor impuesto causado por la dedu­cibilidad de los intereses y demás costos y gastos financieros es admi­nis­trado en debida forma.

En primer lugar se explicará la afirmación contenida en el párrafo an­terior, asumiendo nuevamente que no existe inflación, pero que los activos fijos adquiridos lo fueron mediante financiación externa y no mediante capital propio, como era el supuesto hasta ahora.

En el capítulo tres de éste texto se analizó ampliamente el efecto del costo financiero por endeudamiento sobre la capacidad de ge­nera­­ción de ahorro de las empresas, bajo la premisa del empleo del método de línea recta de depreciación, pero, para propósitos com­para­tivos, se acudirá a la matriz o modelo utilizado hasta ahora.

Debe recordarse que, dentro de los parámetros definidos para el análisis, se estableció una tasa del 32 por ciento anual por concepto de interés y una sóla cuota de amortización, al finalizar el décimo año, lo cuál significa que el monto de intereses permanece constante a lo largo del período considerado.

Cuadro 5.1

Ahorro total con financiación – Depreciación línea recta

 

CONCEPTO

AÑO 1

AÑO 2

AÑO 3

AÑO 4

AÑO 5

Depreciación

100.000

100.000

100.000

100.000

100.000

Gastos financieros

320.000

320.000

320.000

320.000

320.000

Total deducible

420.000

420.000

420.000

420.000

420.000

VP ahorro interno

100.000

100.000

100.000

100.000

100.000

VP ahorro fiscal

147.000

147.000

147.000

147.000

147.000

 

 

 

 

 

 

CONCEPTO

AÑO 6

AÑO 7

AÑO 8

AÑO 9

AÑO 10

Depreciación

100.000

100.000

100.000

100.000

100.000

Gastos financieros

320.000

320.000

320.000

320.000

320.000

Total deducible

420.000

420.000

420.000

420.000

420.000

VP ahorro interno

100.000

100.000

100.000

100.000

100.000

VP ahorro fiscal

147.000

147.000

147.000

147.000

147.000

 

Esta compañía estará en capacidad de contar, al término de la vida útil del activo, con un millón 470 mil pesos, siempre y cuando se propicien las siguientes circunstancias:

1.  Que no exista inflación;

2.  Que se separe la cuota de depreciación anual que se carga a gastos, con el propósito de identificar claramente que, efectivamen­te, existió generación de ahorro interno, proveniente de dicho con­cepto. En éste ejemplo, el ahorro interno —al cabo de los diez años— deberá ser de un millón de pesos; es decir, el valor exacto para reponer el activo, sin acudir a endeudamiento o a incremento de capital;

3.  Que en la distribución de utilidades o excedentes que se realice perió­dicamente (por lo regular en forma anual), se retenga una suma equi­va­lente al resultado de aplicar la tarifa del impuesto sobre la renta y complementarios a las deducciones permitidas fiscal­men­te para los conceptos de depreciación e intereses y demás costos y gastos financieros y que, en el caso que nos ocupa, ascen­dería a 147 mil pesos anuales, producto de multiplicar las deduccio­nes fiscales (420 mil pesos anuales) por el 35 por ciento, que es la tasa de impuestos empleada en el desarrollo del caso propuesto. De ésta manera, el ahorro fiscal acumulado ascendería a un millón 470 mil pesos, cuyo destino sería —en primer lugar— la cancelación del préstamo finan­ciero inicial, contratado para adquirir por primera vez el equipo produc­tivo.

De ésta manera queda establecido que el objetivo ideal sería al­can­zar un ahorro total de un millón 470 mil pesos adicional a la recu­peración del valor del activo o, generalizando, un ahorro equi­valente al valor de reposición del activo más un 147 por ciento para sustituir el pasivo por capital propio y crear valor adicional por 470 mil pesos.

Pues bien, en presencia de inflación —aún con tasas moderadas de un sólo dígito— las deducciones admitidas fiscalmente pierden impor­tan­cia en el tiempo, debido al deterioro en el poder adquisitivo de la moneda. Para evaluar dicha pérdida por inflación, nuevamente se acudirá al concepto financiero de valor presente, el cuál señalará en pesos constantes y homogéneos el monto anual y acumulado de las deducciones fiscales, conducentes a la formación de ahorro dentro de los entes económicos.

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Derechos Reservados Ó Copyright César A. León Valdés

Gastos financieros y ahorro fiscal

Introducción

Métodos depreciación Línea recta

Métodos depreciación Suma de los dígitos

Métodos depreciación Tasa doble decreciente

Métodos depreciación 4 veces tasa decreciente

Métodos depreciación Raíz enésima

 

 

 

 

 

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