1.4
OBJETIVOS DEL ANÁLISIS DE LOS FLUJOS DE FONDOS
Tal y conforme ya se mencionó,
un análisis de flujos de fondos, además de suministrar información útil
para la toma de decisiones, permite observar la forma como ha sido ejecutada
la política financiera de un ente económico, respondiendo preguntas
tales como:
• ¿Cuáles
fueron los requerimientos de recursos de la empresa, durante el período?
• ¿Cuál
fue el destino dado a las utilidades?
• ¿Porqué
no se decretan dividendos más altos?
• ¿Porqué,
a pesar de que se presenten pérdidas netas, se continúan reconociendo
dividendos a los socios o accionistas?
• ¿Porqué
el nivel de activos disminuye, a pesar de obtener altas utilidades?
• ¿Cuál
es la causa para que no se cancelen las obligaciones si la empresa obtiene
utilidades netas?
• ¿Es
sostenible el ritmo de crecimiento del ente económico?
• ¿Porque
la empresa no puede autofinaciarse?
• ¿Qué
uso se ha dado a los recursos monetarios generados por las utilidades?
• ¿Cuál
ha sido el origen de los fondos invertidos en propiedades, planta y equipo?
• ¿Cuál
ha sido el destino de los fondos obtenidos mediante emisión de bonos o
venta de acciones ordinarias?
• ¿Cómo
se han financiado los programas de expansión y nuevas inversiones?
Al estar dirigido a explicar la política financiera de
una empresa, los diferentes análisis de flujos de fondos no
diagnostican su situación económica, estudio que corresponde al análisis
de indicadores y, por lo tanto, es sólo un instrumento de evaluación de
dicha política. En consecuencia, para el usuario de los estados de flujos
de fondos, éste proporciona información valiosa en cuestiones tales como:
1. Fuentes de financiación para los gastos de inversión y de
capital y viabilidad en su ejecución;
2. Fuentes de financiación para atender programas de crecimiento o
diversificación de actividades;
3. Formas de financiación de origen externo, diferenciando entre
endeudamiento o emisión de capital;
4. Política de distribución de utilidades, especialmente en
relación con los fondos generados internamente por la compañía;
5. Capacidad para atender el pago de intereses y demás costos y
gastos financieros derivados del uso de endeudamiento externo, incluyendo
la diferencia en cambio causada por las obligaciones contraídas en moneda
extranjera;
6. Capacidad del ente económico para enfrentar situaciones
imprevistas, tales como la identificación de nuevas oportunidades de
negocios o necesidades eventuales de fondos o recursos adicionales;
7. Calificación de la calidad de las utilidades netas generadas
por la operación de la empresa, identificando resultados ficticios o errados.
En resumen, un estado de flujos de fondos —bajo
cualquiera de sus modalidades— es un importante elemento para la evaluación
del desempeño y ejecución de las políticas financieras de una empresa. Así
mismo, para propósitos de proyecciones constituye una eficaz herramienta,
tanto para el analista como para el ejecutor de dichas políticas
financieras.
Además,
el estado de flujos de fondos es importante para el análisis de crédito por
parte de las entidades financieras, pues el indicador “flujo de fondos a
deuda total” —entre otros elementos de evaluación— permite estimar el grado
de solvencia de la empresa para el estudio y otorgamiento de créditos de
mediano y largo plazo.
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