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Construcción de un estado de flujos de fondos (IV)

1.4 OBJETIVOS DEL ANÁLISIS DE LOS FLUJOS DE FONDOS

 

Tal y conforme ya se mencionó, un análisis de flujos de fondos, además de suministrar información útil para la toma de decisiones, permite observar la forma como ha sido eje­cu­tada la política financiera de un ente econó­mico, res­pon­diendo preguntas tales como:

    ¿Cuáles fueron los requerimientos de recursos de la empresa, durante el período?

    ¿Cuál fue el destino dado a las utilidades?

    ¿Porqué no se decretan dividendos más altos?

    ¿Porqué, a pesar de que se presenten pérdidas netas, se continúan reco­nociendo dividendos a los socios o accionistas?

    ¿Porqué el nivel de activos disminuye, a pesar de obtener altas utili­dades?

    ¿Cuál es la causa para que no se cancelen las obli­gaciones si la empresa obtiene utilidades netas?

    ¿Es sostenible el ritmo de crecimiento del ente eco­nómico?

    ¿Porque la empresa no puede autofinaciarse?

    ¿Qué uso se ha dado a los recursos monetarios generados por las utilidades?

    ¿Cuál ha sido el origen de los fondos invertidos en propiedades, planta y equipo?

    ¿Cuál ha sido el destino de los fondos obtenidos mediante emisión de bonos o venta de acciones ordinarias?

    ¿Cómo se han financiado los programas de expansión y nuevas inver­siones?

Al estar dirigido a explicar la política financiera de una em­pre­sa, los di­feren­tes análisis de flujos de fondos no diagnostican su situación económi­ca, estudio que corresponde al análisis de indicadores y, por lo tanto, es sólo un instrumento de evalua­ción de dicha política. En consecuencia, para el usuario de los estados de flujos de fondos, éste proporciona infor­ma­ción valiosa en cuestiones tales como:

1.  Fuentes de financiación para los gastos de inversión y de capital y viabilidad en su ejecución;

2.  Fuentes de financiación para atender programas de crecimiento o di­ver­si­ficación de actividades;

3.  Formas de financiación de origen externo, diferenciando entre endeu­da­miento o emisión de capital;

4.  Política de distribución de utilidades, especialmente en relación con los fondos generados internamente por la compañía;

5.  Capacidad para atender el pago de intereses y demás costos y gastos financieros derivados del uso de endeudamiento externo, incluyendo la diferencia en cambio causada por las obligaciones contraídas en moneda extranjera;

6.  Capacidad del ente económico para enfrentar situaciones imprevistas, tales como la identificación de nuevas oportuni­dades de negocios o necesidades eventua­les de fondos o recursos adicionales;

7.  Calificación de la calidad de las utilidades netas ge­ne­ra­­das por la operación de la empresa, identifi­cando resultados ficticios o erra­dos.

En resumen, un estado de flujos de fondos —bajo cualquiera de sus modalidades— es un importante elemento para la evaluación del desem­peño y ejecución de las políticas financieras de una empresa. Así mismo, para propósitos de proyecciones constituye una eficaz herra­mienta, tanto para el analista como para el ejecutor de dichas políticas financieras.

Además, el estado de flujos de fondos es importante para el análisis de crédito por parte de las entidades finan­cieras, pues el indicador “flujo de fondos a deuda total” —entre otros elementos de evaluación— permite estimar el grado de solvencia de la empresa para el estudio y otorga­miento de créditos de mediano y largo plazo.

 

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Construcción de un estado de flujos

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Capital neto de trabajo

Objetivos del análisis de flujos de fondos

 

 

 

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