Temas de Clase

 

Principal

e-books

Campus virtual

Bitácora

Newsletter

Nando, el Jefe

Consultoría

Docencia

 

Capítulo anterior

Siguiente capítulo

Portada

 

Estructura de capital y solvencia (V)

7.5 NÚMERO DE VECES QUE SE GANA EL INTERÉS

Este indicador señala la relación que existe entre las utilidades generadas por la compañía y los costos y gastos financieros en que incurre, como consecuencia de los pasi­vos a corto y largo plazo. Mide el impacto de los costos y gastos financieros sobre las ganancias generadas en un período dado, con el propósito de evaluar la capacidad de la empresa para generar liquidez suficiente que permita cubrir ésta clase de gastos.

Utilidad antes de interés e impuestos /

Interés y gastos financieros

HISTÓRICO

AJUSTADO

2.0X1

2.0X2

2.0X1

2.0X2

405.472

276.952

734.852

244.692

366.445

276.953

697.726

244.682

1.46

3.00

1.32

2.85

 

El valor correspondiente al concepto de “Utilidad antes de intereses e impuestos” (numerador) de este indicador fue calculado así:

 

HISTÓRICO

AJUSTADO

20X1

20X2

20X1

20X2

Utilidad neta

85.913

361.317

46.886

324.191

Mas: Provisión imporrenta

42.607

128.843

42.607

128.843

         Intereses

276.952

244.692

276.952

244.692

UTILIDAD ANTES INT. E IMP.

405.472

734.852

366.445

697.726

 

El menor valor determinado entre los numeradores (antes y después de ajustes por inflación) que asciende a $39.027 y $37.126, corresponde al resultado neto de los ajustes por inflación, así:

                                                                      

20X1

20X2

Ajuste costo de ventas

25.576

29.004

Ajuste Amortización diferidos (gasto)

989

11.252

Ajuste Depreciación (gasto)

2.562

8.416

Saldo neto débito (crédito) Corrección monetaria

9.900

11.546-

 

39.027

37.126

 

Para el cálculo del indicador “Número de veces que se gana el interés” debe eliminarse el valor de la ganancia o pérdida por "exposición a la inflación" registrado en la cuenta de corrección mone­taria, por cuanto dicho resultado no ha sido realizado por la empresa. La ganancia o pérdida por exposición a la inflación se define como el saldo neto (débito o crédito) registrado en la cuenta de corrección monetaria como produc­to de aplicar el sistema integral de ajustes por inflación a las partidas no monetarias del balance:

 

CORREGIDO

 

2.0X1

2.0X2

Utilidad "real" antes intereses e impuestos

Pago interés "real"

376.346

276.953

686.180

244.682

 

1.36

2.80

 

De donde puede concluirse que, en realidad, esta empresa contaría con treinta y seis centavos en 20X1 y uno con ochenta en 20X2 para atender los gastos de operación, des­pués de cumplir sus obligaciones contrac­tuales, deri­vadas de pasivos financieros adquiridos con anterioridad. Cifras muy diferentes a las reflejadas antes de eliminar el efecto de la inflación y de "corregir" el error de contabilizar la ga­nancia o pérdida por exposición a la inflación.

Nótese que dentro de la utilidad depurada para el cálculo de éste indicador se incluye el rubro de “otros ingresos”  o “ingresos no operacionales”  los cuales, por su misma naturaleza, deberían ser excluidos, pues difícilmente sus magnitudes se volverán a realizar o repetir en el futuro.

A pesar de los correctivos introducidos en este indi­ca­dor, antes de su evaluación definitiva deben considerarse algunos otros factores que inci­den en su cálculo, como pueden ser:

1.  Intereses y demás gastos financieros capitalizados, en razón a que pro­vienen de financiamiento de activos fijos y contablemente pueden no estar afec­tando el estado de pérdidas y ganancias. Deberían sumarse a los intereses contabilizados como gasto del período (denomi­nador);

2.  La tasa promedio de interés debe ser correspon­diente (después de incluir la gastos financieros capi­ta­lizados) con la tasa promedio de mercado, regis­trada en el año que se esté analizando. Si ello no es así, tendrá que buscarse la causa, que puede estar determinada por créditos de fomento (cuya tasa es menor a la comercial del mercado) o por una in­correcta contabilización de los pasivos o el diferi­miento indebido de intereses u otros gastos fi­nan­cieros;

3.  En algunas ocasiones es pertinente —y de hecho así lo recomiendan algunos analistas— agregar al de­no­minador el monto de los desem­bolsos que, por concepto de abonos a capital, se hayan efectuado durante el año que se está analizando, así como los cánones de arrendamiento por contratos de leasing vigentes durante el período

4.  Como se trata de medir la capacidad de gene­ración de recursos que permitan cumplir oportuna­mente con los cargos fijos que, por con­cepto de financiación, se hayan asumido algunos autores recomien­dan conciliar la utilidad adicionándole los gastos "virtuales" que han afectado el estado de resultados, pero que no implican desembolsos de efectivo, tales como la depreciación y amortización de diferidos. Una depuración parecida se efectúa cuando se prepara el estado de cambios en la situación financiera o el estado de flujos de efectivo, como se explica en el próximo capítulo.

Resumiendo, este indicador señala el número de veces que las utilidades cubren las obligaciones financieras inmediatas de la compañía y, por lo tanto, puede determinar su capa­cidad de endeudamiento. Entre mayor el resultado del indicador, mejor será su posición de crédito futuro.

Página siguiente

Acciones

SAP

ERP

Deportes futbol

Juegos on line

Derechos Reservados Ó Copyright César A. León Valdés

Estructura de capital y solvencia

Introducción

Leverage total

Capitalización a largo plazo

Nivel de endeudamiento

No. de veces que se gana el interés

 

 

 

Google

Web TdC
 

 

 

 

 

Principal

e-books

Campus virtual

Bitácora

Newsletter

Nando, el Jefe

Consultoría

Docencia