8.9 ROTACIÓN DE ACTIVOS
Esta clase de indicadores
establece la eficiencia en el empleo de los activos, por parte de la
administración, en su tarea de generación de ventas. Existen tantas clases de
relaciones como cuentas del activo haya en un catálogo contable. Sin
embargo las razones de rotación de activos mas utilizadas son las
siguientes:
1. Ventas a efectivo y equivalentes: La razón entre las ventas y
los saldos de efectivo señalan la relación de causalidad proveniente de las
operaciones normales de la empresa y sus disponibilidades para cubrir las
necesidades diarias y contar con una reserva prudente para eventualidades.
Entre mayor sea la razón, mayor también la probabilidad de déficit de efectivo;
lo que provocará tener que acudir a otras fuentes de financiación.
2. Ventas a cartera: Es un parámetro que relaciona las operaciones
comerciales del ente con la tenencia de recursos improductivos en cartera.
Un resultado demasiado bajo puede señalar políticas muy amplias de crédito
o ineficiencia en la labor de recaudo de las cuentas por cobrar. También
podría ser un indicio de problemas de pago, por parte de uno o más
clientes.
3. Ventas a inventarios: Al igual que en la relación anterior, un indicador
bajo podría ser síntoma de stock en exceso, mercancías de lenta rotación o
inventarios obsoletos. Por el contrario, una rotación por encima del
promedio del sector señalaría una insuficiente inversión en inventarios, lo
cuál podría conducir a pérdidas de mercado al no poder atender
oportunamente nuevos pedidos.
4. Ventas a activos fijos: La relación entre estas dos variables
hace referencia al total invertido en propiedades, planta y equipo y su
capacidad para producir y generar ventas. Por lo tanto un indicador bajo,
respecto al promedio del sector, estaría diagnosticando potenciales excesos
en la capacidad instalada, o ineficiencias en la utilización de la
maquinaria o su obsolecencia técnica.
Como puede observarse, la
intensidad en la utilización de activos se mide siempre con referencia a
las ventas porque, normalmente, son ellas las que proporcionan la oportunidad
de generar recursos propios. Por la misma razón la relación ventas a
activos totales, como se verá más adelante, es fundamental para el cálculo
de los indicadores de rendimiento.
Para ilustrar el procedimiento y
la interpretación de ésta clase de indicadores se tomará como ejemplo el desarrollo
de la relación “ventas a activos fijos”.
Ventas / Activos fijos brutos
HISTÓRICO
|
AJUSTADO
|
|
2.0X1
|
2.0X2
|
2.0X1
|
2.0X2
|
|
1.620.003
574.661
|
3.102.816
1.384.524
|
1.620.003
702.486
|
3.102.816
1.566.740
|
|
2.82
|
2.24
|
2.31
|
1.98
|
Los resultados de este indicador señalan
que, por cada peso invertido en activos fijos, se generaron 2.82 pesos en
20X1 y 2.24 en 20X2, en ventas. Al tomar las cifras después de ajustes por
inflación los resultados cambian a 2.31 y 1.98, respectivamente.
Debe tenerse en cuenta
que la rotación se calcula en pesos y, en consecuencia, no se analiza la
productividad real de la empresa, para lo cuál habría que conocer, entre
otras cosas, la cantidad de artículos fabricados, la capacidad instalada y
las ventas y compras de activos fijos durante el período que se analiza.
Existen algunos
parámetros de aplicación general cuando se estiman relaciones de rotación
de activos que deben ser tomados en cuenta para una mejor interpretación
de resultados. En primer lugar, si el nivel de activos se modifica
considerablemente durante el período analizado, es recomendable tomar el
promedio simple, dividiendo entre dos la sumatoria de los saldos inicial y
final. De otra parte, un rendimiento constante o con tendencia creciente en
el tiempo señala una administración eficiente de los activos e impide que
se confunda una expansión coyuntural con un crecimiento sostenido de las
operaciones de la empresa.
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