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10.2 INTERPRETACIÓN
Una vez corregidas las bases para la estimaciones de
razones financieras se procede, en sí, a la interpretación de los
resultados para lo cual resulta útil responder preguntas generales, como
éstas:
1. ¿Cómo
se comparan la razón corriente y la razón de prueba ácida con el sector al
cuál pertenece la empresa?
2. ¿Es sólida la posición
de efectivo?
3. ¿La empresa genera
sumas importantes y crecientes de efectivo provenientes de sus operaciones?
4. En términos
porcentuales ¿cuál es el comportamiento de las salidas de efectivo?
5. ¿Está en capacidad la
empresa para generar efectivo en los siguientes cinco años para cubrir sus
inversiones en inventarios y atender el pago de dividendos (razón de
adecuación del flujo de efectivo)?
6. ¿Cómo está conformada
la estructura de capital en relación con el promedio del sector?
7. ¿Qué porcentaje
representa la deuda total respecto del capital invertido?
8. ¿Contará la empresa
con recursos suficientes para atender oportunamente sus pasivos corrientes
y a largo plazo?
9. ¿De que forma ha sido
financiado el activo de la empresa? ¿Se cuenta con un capital de trabajo
adecuado?
10. ¿Tiene capacidad de endeudamiento la empresa?
11. ¿Es estable el indicador de rendimiento sobre activos totales?
12. ¿Cómo se compara el rendimiento sobre activos totales con el
promedio del sector?
13. ¿Cómo está compuesto el rendimiento entre margen de utilidades y
rotación de activos?
14. ¿Cuál es la tasa de rendimiento del patrimonio?
15. ¿Cuál es el comportamiento del apalancamiento?
16. ¿Cómo se comporta, en el tiempo, la tasa de crecimiento del
patrimonio?
17. ¿Cuál es la tasa promedio de retención de utilidades?
18. ¿Es estable la rotación de activos totales?
19. ¿Es adecuada la rotación del efectivo y sus equivalentes?
20. ¿Es estable la rotación de cuentas por cobrar?
21. ¿Es estable la rotación de inventarios?
22. ¿Cómo se compara la rotación de activos con el índice industrial
del sector y de la economía?
23. ¿Se ha incrementado la razón de utilidades operacionales?
24. ¿Cuál ha sido el comportamiento de la razón de utilidades
operacionales con el promedio del sector?
25. ¿Es favorable la razón de utilidad neta a ventas?
26. ¿La calidad de los activos puede considerarse como buena?
27. ¿Cuál es la duración del ciclo operativo?
Finalmente, un buen análisis
financiero presenta los resultados obtenidos, mediante la redacción de un
informe que contemple, entre otras cosas, aspectos tales como : a)
antecedentes de la empresa analizada; b) datos financieros y otras
informaciones utilizadas en el planteamiento de los objetivos; c) razones e
indicadores, tendencias y porcentajes calculados en el proceso de
análisis; d) entorno económico sobre el cuál se basan las estimaciones y
conclusiones; e) segmentación de resultados en áreas importantes y f)
proyecciones, interpretaciones y conclusiones de la evaluación llevada a
cabo.
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