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Resumen (II)

10.2 INTERPRETACIÓN

Una vez corregidas las bases para la estimaciones de razones finan­cieras se procede, en sí, a la interpretación de los resultados para lo cual resulta útil responder preguntas generales, como éstas:

 1. ¿Cómo se comparan la razón corriente y la razón de prueba ácida con el sector al cuál pertenece la empresa?

 2. ¿Es sólida la posición de efectivo?

 3. ¿La empresa genera sumas importantes y crecientes de efectivo provenientes de sus operaciones?

 4. En términos porcentuales ¿cuál es el comporta­miento de las salidas de efectivo?

 5. ¿Está en capacidad la empresa para generar efec­tivo en los siguientes cinco años para cubrir sus inver­siones en inventarios y atender el pago de divi­den­dos (razón de adecuación del flujo de efectivo)?

 6. ¿Cómo está conformada la estructura de capital en relación con el promedio del sector?

 7. ¿Qué porcentaje representa la deuda total res­pecto del capital invertido?

 8. ¿Contará la empresa con recursos suficientes para atender oportuna­mente sus pasivos corrientes y a lar­go plazo?

 9. ¿De que forma ha sido financiado el activo de la empresa? ¿Se cuenta con un capital de trabajo adecuado?

10. ¿Tiene capacidad de endeudamiento la empresa?

11. ¿Es estable el indicador de rendimiento sobre activos totales?

12. ¿Cómo se compara el rendimiento sobre activos totales con el promedio del sector?

13. ¿Cómo está compuesto el rendimiento entre margen de utilidades y rotación de activos?

14. ¿Cuál es la tasa de rendimiento del patrimonio?

15. ¿Cuál es el comportamiento del apalancamiento?

16. ¿Cómo se comporta, en el tiempo, la tasa de creci­miento del patri­monio?

17. ¿Cuál es la tasa promedio de retención de utili­da­des?

18. ¿Es estable la rotación de activos totales?

19. ¿Es adecuada la rotación del efectivo y sus equiva­lentes?

20. ¿Es estable la rotación de cuentas por cobrar?

21. ¿Es estable la rotación de inventarios?

22. ¿Cómo se compara la rotación de activos con el índice industrial del sector y de la economía?

23. ¿Se ha incrementado la razón de utilidades opera­cionales?

24. ¿Cuál ha sido el comportamiento de la razón de utilidades operacionales con el promedio del sec­tor?

25. ¿Es favorable la razón de utilidad neta a ventas?

26. ¿La calidad de los activos puede considerarse co­mo buena?

27. ¿Cuál es la duración del ciclo operativo?

Finalmente, un buen análisis financiero presenta los resultados obtenidos, mediante la redacción de un informe que contemple, entre otras cosas, aspectos tales como : a) antecedentes de la empresa analizada; b) datos finan­cieros y otras informaciones utilizadas en el planteamiento de los objetivos; c) razones e indicadores, tendencias y por­centajes calculados en el proceso de análisis; d) entorno económico sobre el cuál se basan las estimaciones y conclusiones; e) segmentación de resultados en áreas im­por­tantes y f) proyecciones, interpretaciones y conclu­siones de la evalua­ción llevada a cabo.

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